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三季度商品市场或现反弹 退出政策是关键
 
展望三季度,大宗商品各品种有望从二季度的暴跌中缓过气来,部分品种还可能出现反弹行情。

昨日是三季度的首个交易日,大宗商品市场上呈现“工弱农强”的格局,国际油价跌破75美元,三大基本金属跌幅都在1%左右。可喜的是,农产品市场普遍反弹,各品种纷纷收高。

展望三季度,大宗商品各品种有望从二季度的暴跌中缓过气来,部分品种还可能出现反弹行情。

上半年 全部以下跌报收

大宗商品上半年的走势波澜起伏。一季度中美两国经济延续着强劲的复苏劲头,大宗商品市场在经济前景向好的预期之下维持着2009年的上升格局。

然而,进入二季度之后,欧洲债务危机的突然出现令升势戛然而止,各品种纷纷掉头向下,将一季度的跌幅抹去。

上半年国际主要的大宗商品均以下跌报收,其中国际油价跌幅较小,三大有色金属的跌幅均超10%,其中锌价跌幅超过30%,农产品也大多下跌,大豆价格上半年下跌超过10%。

下半年 经济前景和退出政策是关键

对于下半年走势,业内人士普遍认为系统性风险依然是决定市场走势的主要因素,主要包括全球经济是否会“二次探底”以及经济刺激政策是否会退出。

各国在金融危机期间纷纷推出了经济刺激政策,但这种史上罕见的救市政策可能引发的通胀难以估量,因此退出经济刺激计划已成为一些国家2010年经济工作重心之一。但另一方面,2010年上半年欧洲债务危机给复苏蒙上了一层阴影,出于对经济二次探底的忧虑,这种收紧流动性的动作相对于上半年可能有所缩水和推迟。

“在没有发债压力和物价压力的情况下,美联储当然乐于维持目前的低利率,以确保经济复苏的稳定性”,招商期货预期美联储加息的时间将推迟到2011年上半年。光大期货能源分析师刘月来也表示,美联储加息最快也要等到明年。

同时,中国未来对紧缩政策也会更加谨慎,招商期货认为加息可能推后至第四季度或2011年上半年。

“随着欧债危机的缓和,风险资产价格有望在第三季度反弹,修正之前过大的跌幅。第四季度随着刺激政策退市预期的升温,商品价格上行的压力将增大”,招商期货在报告中表示。

三季度走势 原油或形成年内高点

虽然上半年收跌,但原油基本面尚算乐观。根据国际能源署(IEA)公布的数据,今年全球原油需求维持持续增长的势头,而供应量也相应增加。如果没有突发事件的影响,原油市场本身不会出现大的波动。

刘月来认为,原油价格今年大幅上涨的难度大,但是由于原油走势有很强的季节性因素,三季度世界原油需求较多,同时由于原油在五月份跌幅较大,“原油价格在第三季度会出现一定程度的反弹,并形成年内的相对高点。到四季度,随着汽油消费的回落、飓风季节的过去,油价一般会出现回落行情”。

铜价将愈加乏力

进入6月,期铜价格未见新高,6500美元附近的振荡行情逐步消磨了多头信心。后期,在空调、汽车、房地产等行业销售减少和整体步入相对消费淡季的背景下,基本面支撑减弱, 宏观经济 影响力度将加大。

长城伟业分析师施文竹在报告中表示,有色金属市场上近期逢低入场信心减弱,尤其是欧盟的不确定性更使得反弹力量薄弱,因此三季度铜价的走势将变得更加乏力。

 

 

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